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澳洲超90%“重大投资者签证”持有人来自中国！投资回报率具体分析

2017-07-04

供稿人：澳星移民Cecilia

近日，澳洲移民局公布了重大投资者签证（Significant Investor Visa，简称“SIV”）的相关数据，让人不得不感叹澳洲这片土地的“吸金”能力。

截至2017年4月30日，移民局共计发放了1791个SIV，吸纳资金达89.55亿澳元。从申请及获批者来看，超90%的移民者都来自中国（包括香港在内），自2012年11月24日项目启动以来，中国SIV申请和获批数量始终占90%以上。

澳洲的SIV签证（188C）需要申请人在澳投资至少500万澳元，并且需要获得州政府或Austrade的提名。在4年内，申请者需要在以下领域进行投资：

新成立公司或小型企业的私募/风投基金，至少50万澳元（受外界反响，政府预期可能会将该数值上调至100万澳元）

通过LIC（Listed investment companies，类似于托管基金的一种概念，但却是以公司形式存在，通常在ASX上市，持有者无法赎回，如果想要退出，只可以在市场上进行交易）或托管基金来投资ASX上市的新兴企业，至少150万澳元

通过LIC或托管基金来投资ASX的其他上市公司的股票、企业债券、期票、年金或商业地产，至少300万澳元。

相对于投资金额这一要求本身，许多投资人现在更关注投资回报。满足500万要求的前提下，同时做到移民赚钱两不误，那岂不美哉？下面就让我们来看看在澳洲投资的回报。

小型企业的私募或风投

私募和风投本身的私密性较强，公开的数据非常少，换言之信息不对称性极高。这种信息不对称可以给投资者带来巨额的回报，同样也可以让投资者亏得血本无归。澳大利亚私募及风投协会（The Australian Private Equity and Venture Capital Association Limited, 下文简称AVCAL）和四大会计事务所之一安永（EY）于去年11月共同编制了澳洲私募及风投年度报告。2016财年，私募和风投融资共计达27.4亿澳元。其中风投融资上升至5.68亿澳元，录得历史新高。除了越来越多的海外投资者之外，不少的本地投资者，如养老基金、投资公司和企业等等都对这个领域有着极大地兴趣。AVCAL在另一份报告中也对澳洲私募/风头基金在未来持乐观态度。

澳洲私募和风投融资金额与基金数量

（来源：AVCAL及EY报告）

不仅如此，AVCAL与康桥汇世集团（Cambridge Associates）发布的最新私募和风投报告显示，澳洲私募和风投的1年期回报低于ASX 300和ASX 小盘股的回报。但是，根据SIV的要求，私募风投必须投资于新兴小型企业，并且必须投资4年。对此，我们可以看到随着时间维度从1季度延长至3年，私募和风投的收益是逐渐递增的。尽管5年期回报有所下降，但是下降后回报率依旧可观。基于4年的要求来推测，澳洲的4年期私募和风投大约能产生15-17%的年回报。

澳洲私募和风投与各大指数回报率比较

（来源：康桥汇世集团、彭博、路透、标普、瑞银全球资产管理部及AVCAL）

需要指出的是，这两份报告是基于2016年的数据来编制的，时效性方面可能打一些折扣。另外，基于过去的表现情况，并不一定能预测未来的情况。不仅如此，私募投资中涉及一些大中型成熟企业的样本，导致数据在一定程度上有所误差。但是，总体上来说，上述报告还是给投资人一个比较积极的印象。截至6月30日笔者截稿时，ASX 200近一年的回报在10%左右，近五年总回报近40%，平均年回报在6-7%左右。相比之下，澳洲的私募和风投的回报是相当不错的，当然该类投资的风险也比较高。

小盘股投资

SIV要求的第二条，便是投资150万澳元的小盘股。笔者通过路透及理柏（Lipper）的数据库搜索到了100支澳洲中小型股票基金，去除近几年才发行或无法抓取数据的26支，对剩下的76支基金进行了分析。2016年基金的回报平均值为9.83%，其中仅有6支基金在2016年亏损，亏损区间在1-5%左右。然而却有31支基金，占总数约41%，跑赢ASX指数，回报均在10%以上，其中更是有12支基金涨幅超过了20%，表现惊人。

中小盘基金2016年回报率分布图

（来源：路透、理柏）

至于较长的近四年回报来看，唯有1支基金表现为负，其余均录得一定程度的涨幅，平均值为10.35%，高于ASX 200近四年平均回报表现。约46%的基金在近四年表现低于10%，4支基金在近四年录得20%的平均年涨幅，令人瞠目结舌。

中小盘基金近四年回报率分布图

（来源：路透、理柏）

需要注意的是，这组数据去除了近几年才建立的基金数据，因此可能存在一定误差。另外，数据库将中小型基金归类在一起，无法将中型市值股票基金剔除，会对数据产生一些影响。但是总的来看，澳洲中小型基金的表现不能算非常抢眼，也能落个稳扎稳打、不功不过的名头。

最后，至于剩下300万澳元需要投入到其他的澳洲资产中。这些资产可以是股票、公司债券等等。这些往往都具有非常多的公开信息可供查询，因此该类基金的表现、基金经理的能力也都是一目了然。笔者再次通过路透及理柏（Lipper）的数据库搜索到了478支非中小盘股基金，去除近几年才发行或无法抓取数据的49支基金，分析总数达419支。2016年基金平均回报达8.89%，略低于ASX 200指数。从回报率分布来看，比较接近正态分布。绝大部分基金的2016年回报率集中于3-15%的区间，近半数的基金回报率超过10%。两级分化比较严重，有年涨幅高达50%的基金，也有表现为-10%之下的基金。

非中小盘基金2016年回报率分布图

（来源：路透、理柏）

近四年非中小盘基金表现相比2016年来说稍好一些，平均值录得9.59%，仅有1支股票近四年年均涨幅为负。相比ASX 200指数，澳洲非中小盘基金近四年平均表现略胜一筹。大部分的基金回报率在7-13%，比较接近正态分布。这点也和中小盘股基金形成了比较明显的反差，中小盘基金风险相对较高，回报率分布更加分散，不确定性稍高，但回报率也相对较高。非中小盘股风险相对较低，投资比较稳定，相对应地回报也较低。即使如此，该回报率也十分具有吸引力。

非中小盘基金近四年回报率分布图

（来源：路透、理柏）

小结

根据SIV要求下不同的投资领域来看，每个领域的表现在过去几年里都比较出色，AVCAL在其他的报告中也对澳洲基金未来几年的表现持积极乐观的态度。尽管数据抓取、处理及分析等方面会产生一定的误差及影响，但应“无伤大雅”。过去的数据并不一定能用于预测未来。澳洲经济的基本面及市场情况变化莫测，因此在投资前咨询专业的投资人士并做好完备的研究分析，就有可能做到“证财两收”。由于各类基金存在一定的信息不对称性，如若盲目地进行投资或轻信非专业人士的建议，届时可能会落得“证财两空”的下场。

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